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什么“子弹”才能打散资金抱团
发表时间:2020-05-21 19:46

什么“子弹”才能打散资金抱团




 
 
  最气人的是,消费股还不是瞎涨,人家涨得有理有据。
 
  疫情之下,不少品类的销售数据都很低迷,车难卖、房难卖,但消费股却是不一样的烟火,从统计局给出的数据就能看出,天大地大,吃喝最大。
 
  消费的两位数增长
 
  在4月的消费细类中,粮油食品类、饮料类、通讯器材类4月同比增长居前,增幅分别达到18.2%、12.9%和12.2%;中西药品类、日用品类、烟酒类、文化办公用品类同比增长5%以上,化妆品类也实现同比正增长,增幅为3.5%。
 
 
 
  有业绩支撑,有外资偏爱,有公募抱团。
 
  大类消费成了继科技股之后的香饽饽,涨幅一骑绝尘。以医药、食品医疗、农林牧渔为例,年初以来,涨幅分别为21%、13%、10%。而只算近两个月的话,已经被拱出了30%的涨幅。
 
 
 
  你品,你细细品…
 
  A股消费的强势就连美股消费龙头都得叹服。
 
 
 
  A股消费龙头“光环”
 
  最新一份国盛的研报就展现了两国消费龙头之间的PK。
 
  在食品龙头中,看看中国的“调味茅台”海天、中炬,“零嘴儿”绝味、桃李等龙头PE估值,62、51、50、44倍,显著高于美股,甩国外之名的好时、亨氏、泰森几条街。
 
 
 
  而且从业绩增速来看,A股高PE龙头的业绩增速也在25%中枢附近。高增速匹配高市盈率,没毛病。
 
  再看看A股特色饮料,贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)、青岛啤酒(600600)等PE为37、39、37倍,显著高于美股饮料龙头,五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)等PE则与美股龙头相近。
 
 
 
  三年净利润复合增长30%,照样碾压美股龙头们20%的增速…
 
  不难看出,不少消费龙头上市公司已经开始在市场逐渐享受着这种较高的估值溢价,而且市场资金还非常认可。
 
  消费抱团的“真相”
 
  统计显示,从2015年开始,日常消费板块就一直跑赢市场整体有显著的超额收益。
 
  在这五年时间日常消费板块指数累计涨幅高达115%,而同期沪深300指数涨幅只有14%。仅仅今年以来,海天味业(603288)、涪陵榨菜(002507)就涨近30%;白酒股更是股价屡创新高。而这些暴涨背后都是资金实打实的抱团。
 
  一位策略分析师指出,从更精细的统计来看,消费股大多在指数震荡或下跌的时候产生了更多的超额收益。
 
 
 
  2016年3-6月(指数触底后震荡)、2017年9-11月(指数高位震荡)、2018年2月中-7月(指数大幅下跌的中期)、2019年3月-8月(指数高位震荡―>大幅下跌)、2020年1月中旬以来(指数高位震荡―>大幅下跌)。一般这种时候,投资者都非常迷茫。
 
  当市场趋势性上涨主线不够明确时,消费就成了领头军。
 
  这次疫情中,A股涨幅前五的板块中,单单消费占了三个席位,医药、农林牧渔和食品饮料,这就彰显了存量市场下资金在寻找的确定性方向。
 
  金融界《财经天眼》注意到,早在今年一季度末,多家基金就喊出了“消费,还是消费”的口号,看好疫情影响最小板块的消费走势。
 
  从外资买向来看,二月刚开始,外资减仓一段时间后,四月便开始回流买入,而且一直持续到近几周。
 
 
 
  资金的贪婪
 
  这种抱团爆买下,不少股票都已上探至了历史高位。
 
  年内,金健米业(600127)、盐津铺子(002847)、湘佳股份(002982)、妙可蓝多(600882)、新农开发(600359)、安记食品(603696)等股价均已翻倍。
 
  树不可能涨到天上,这也是不少基金经理不建议再追捧买入的原因之一。目前消费股的高估值已成为行业共识,也因此存有一定担忧。其中,中信食品饮料估值已经高于历史危险值,接近2018年年初高点。
 
  此外,医药作为大类消费的一种也屡创新高,已经达到近五年高点。
 
  要说这些资金不怕么?其实也怕。
 
  但A股新潮流是,炒小、炒差的旧逻辑都已被市场抛弃,小票批量跌停,还是抱团取暖最香,毕竟水多面少,最确定的板块被越捂越紧,而且在没看到明显筹码松动时,谁都不愿意提前下车。
 
  招商证券曾经做了一个定义,持续加仓并持有一个板块接近超过30%,就视为抱团。
 
  以食品饮料板块来看,在短短2个月,食品饮料板块就被拱出30%的涨幅。而从历史上的多次抱团来看,每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块。
 
  但目前有比消费业绩增长还确定的板块么?短期来看,还真没有…

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