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全力完成经济转型使命
发表时间:2020-03-23 18:10

全力完成经济转型使命

  去年以来,共有19家银行理财子公司获批筹建,其中11家已正式开业。进入2020年,虽然遭遇疫情冲击,但是各家银行理财子公司的工作节奏并未因此放缓,银行理财子公司究竟和原资管部有何不同,它们又是如何为投资者带来收益?疫情之下,理财子公司面对哪些困难,又会如何应对挑战?就此,东方财富网邀请到中邮理财有限责任公司总经理步艳红进行对话,她同时也是中国银行业协会理财专委会副主任。
 
  步艳红表示,虽然当前正面临来自多方面的挑战,但中邮理财将坚持以客户为中心,服务实体经济和百姓大众,在内部的专业人才、IT技术、大数据平台三方面做好支撑,发挥理财子公司的优势,搭建“普惠+财富+养老”产品体系,凸显投研驱动和价值挖掘,覆盖全大类资产配置,布局权益投资,支持资本市场,助力完成经济转型使命,让百姓分享经济改革成果。
 
  去年以来,包括中邮理财在内银行理财子公司纷纷开业,请问银行理财子公司与原银行资管部有何不同?理财子公司更具哪些优势?
 
  步艳红:首先,银行理财子公司是在资管新规框架下所做的整体设计。国际上,资管业务多由独立法人机构开展,不同时从事存贷款、自营交易、证券和保险等其他金融业务;在我国,银行、证券等金融机构在从事资管业务的同时,还开展其他多项金融业务,这样不利于理财业务的独立运作和风险隔离。资管新规、理财新规、理财子公司管理办法正式落地后,明确了资管业务为特许经营业务,通过独立法人方式开展资产管理的模式未来将逐步成为商业银行经营资管业务的主流。
 
  其次,理财子公司的展业范围也得到了进一步的扩展。一是产品销售范围的扩展,以前,银行资管部的产品只能在本行销售,而成立理财子公司后,客户可通过母行、理财子公司直销和监管部门认可的其他渠道购买理财产品。以前购买银行理财的新客户只能通过网点柜台完成“首次面签”,现在客户购买理财子公司的产品,除了选择临柜面签外,也可以通过电子渠道远程接受首次风险承受能力评估。二是业务范围的扩展,过去银行资管部的盈利形态单一,收入来源主要为利差或管理费等,而现在理财子公司可以开展投资顾问业务,这是以前银行资管部无法涉足的。
 
  从这些角度看,公司化将带来很大的优势,从原本的提供产品,到现在可实现产品和服务的双支撑;同时,理财产品受众市场进一步打开,不再局限于服务本行客户,还可服务于其他渠道的客户。
 
  其三,管理范围与管理精细化程度得到提升。原银行资管部门的风控、运营等中后台运作依托于银行自有部门,而成立理财子公司后,我们将对标公募基金、保险资管、证券资管等,搭建起一个公司经营独立、前中后台一体化的资管机构。
 
  当然,对理财子公司来说当务之急是把市场风险管理、声誉风险管理,尤其是权益投资能力等银行资管传统弱项抓起来,补足短板。
 
  2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,在您看来,面对疫情和经济下行的挑战,银行理财子公司对健全资本市场和服务实体经济有何积极作用?
 
  步艳红:把银行资管业务做大做强,也是为了服务中国经济的全面转型,打造更强大、更国际化的资本市场,这与“更好地服务实体经济”这一出发点是相吻合的。
 
  一方面,理财子公司的设立有助于理财产品普惠化。以前的银行理财产品销售起点大多为5万元,对客户的可支配收入有一定限制。而理财子公司的公募产品不设销售起点,也就意味着我们的理财服务能覆盖更多人,帮助更多老百姓创造财富、对抗通胀。邮储银行定位于服务社区、服务中小企业、服务“三农”,致力于为中国经济转型中最具活力的客户群体提供服务,中邮理财一直都十分想为欠发达地区提供一些有针对性、符合当地客户需求的特色理财产品,并借助邮储银行网点足够下沉的优势,给这些客户以配套服务支持。让每一个老百姓都能买得起理财,这是我们中邮理财的心愿,而且我相信这个心愿一定会在未来实现。
 
  另一方面,当理财产品覆盖更多客户,具备更大的规模时,理财子公司就有更多资金去支持实体经济。银行之所以要做资管,并且做大,部分原因是希望把居民储蓄变成中长期的资金并引导到资本市场中。理财子公司也将逐步改变投资资产主要集中于债券的现状,积极参与上市公司再融资、未上市企业股权融资、股权和债权转让OTC市场等多层次资本市场建设。
 
  我相信同业都能感受到,自去年以来各家理财子公司都在增配股票,目前在整个“24万亿”的银行理财盘子里,股票二级市场的投资占比为2%出头。未来这个比例必将进一步扩大。国内股票市场以散户为主,其中很多也是银行客户,这就给我们创造了良好的客户基础。未来我们会重点挖掘这些客户,了解客户需求、做好信息沟通和风险管理,不断提高中邮理财在配置股票方面的能力,把更多散户的资金变成专业机构的投资资金,参与到资本市场中去。
 
  那么您觉得银行理财子公司投资权益市场会给客户带来哪些好处呢?
 
  步艳红:正如此前提到的,在权益投资方面我们始终给予高度重视,在以下三个方面可以得到体现:
 
  一是上市公司再融资领域。中邮理财一直在上市公司再融资领域积极参与。比如当我们认为某个上市公司股票有上升空间时,便会将其可交换债、可转债转成股票。根据产品具体情况,可交换债、可转债除了能带来的固定利息收益之外,也可产生价差收益。比如2016年我们投资了三一重工的可交换债,虽然当时票面利率比较低,仅三点多,但我们基于对企业的研究持有1年半至退出时,收益超过30%,购买我们相关产品的客户也因此享受到了切实的价值增值。
 
  二是公募基金投资。我们通过配置公募基金的方式来参与二级市场,如一些行业比较突出的ETF。特别是在去年科创板开板之际,我们通过配置公募基金参与了科创打新,配以制定的投资策略,产品平均收益在20%以上。这得益于我们对市场的研判,选择关键的时点进入,并在合理的时点退出。又比如我们在2月3号市场点位比较低时动用了账户中前期已退出的资金入市,随后在3000点左右退出,由此也获得了非常可观的收益。
 
  三是私募股权的投资。早在三四年前,我们就在这方面进行尝试,并为客户创造了可观的收益。2016年,我们投资了中广核新能源发电的并购基金,虽然这只基金规模不大,但每年两次的分红是比较稳定的,项目退出时还获得了不错的红利收入。综合它的整体收益,能实现较普通固收类产品逾两倍的收益提升。
 
  综上,在做权益投资的过程中我们意识到,与公募基金和券商相比,虽然理财子公司目前行业研究方面相对薄弱,但我们会发挥优势,在一级、一级半和二级市场方面做好联动,挖掘一些重点行业的机会。

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