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满足居民一站式理财需求
发表时间:2019-07-20

满足居民一站式理财需求

 

广发基金资产配置部基金经理 朱坤

随着我国经济的稳定发展,居民的财富得到了快速的累积。尤其是在“房住不炒”和“老龄化”的时代背景下,居民理财需求有了更广阔的内涵:他们希望拥有更多元的投资工具和一站式的理财解决方案;他们期望可以获得更好的盈利体验,追求稳健的长期回报。因而,如何合理配置股票、债券等金融资产来实现居民财富的长期稳健增值,是基金行业关注的一个重要话题。

广发基金资产配置团队致力于为客户提供一站式的理财解决方案。我们基于对于资产属性的深入研究,制定出择选底层资产的框架;基于以风险出发的资产配置和组合管理方法,对于择选的股票资产、债券资产、基金策略等进行合理配置,以达到优化收益的目的。

客户需求:实现财富长期稳健增值

过去十年,对国内的大多数居民来说,投资就是买房、买银行理财产品、买P2P。但在资管新规“破刚兑”的大背景下,传统保本、保收益的银行理财产品逐渐退出市场。但居民也不愿意大比例配置股票资产,理由是股票波动性较大。因此,他们希望寻找低波动的稳定收益型产品作为理财的替代品。

笔者供职的广发基金对零售渠道的客户进行调研和分析,发现居民通过金融产品来实现财富稳健增值,其核心诉求体现在三方面:长期增值、稳健增值、多频次。长期增值是指居民在个人收入消费有盈余时,希望通过投资保值增值,保障老年的生活,这个过程通常是长期的。稳健增值是指大部分居民对于风险的偏好并不高,投资的前提条件和最终目标是稳健增值。多频次投资指的是伴随着居民的财富积累,陆续会进行多频次的投资。



首先,方案的主要收益来源应该是长期的、符合经济发展逻辑的优质资产,方能符合长期投资的核心需要。其次,方案既要考虑收益又要考虑风险,从投资组合的构建上,风险管理和回撤应该贯穿始终,以满足投资者稳健增值的偏好。第三,针对于多频次投资的客户来说,方案的设计应该便利于客户进行定期多次的投资。对这类客户而言,夏普比高的产品,客户的舒适度更好,不用再去挑选每次投资的时间。

结合客户的理财需求,公募基金近年来推出以稳定收益为目标的混合型基金,例如,由笔者管理的广发价值回报。这只基金分散配置股票、债券、货币市场工具等多类别资产,在控制回撤的基础上实现收益。它的定位是低波动、低回撤,追求绝对收益,契合银行理财客户低风险的理财需求。

投资体系:搭建多维度的解决方案

纵观海外发达市场,美国从80年代就开始推行不同风险等级、特殊目标的混合型产品。这类基金将资产混合配置于股票、债券等各类金融资产,风险特征介于股票型基金和债券型基金之间,适合通过持有不同资产以分散风险,获取不同市场收益的投资人。

按照美国投资公司协会的划分标准,混合型基金可以分为资产配置基金、平衡型基金、灵活组合基金、混合收入型基金四种类型。其中,资产配置基金通过混合投资股票、债券和货币市场工具来达到相对稳健的回报。广发价值回报属于资产配置型基金,核心思想是通过资产配置实现客户需求与金融产品的匹配,即解决居民在金融资产管理中的资产配置问题。

“知易行难”,要设计一个满足要求的方案并不是一件容易的事情。广发基金从2015年设立资产配置团队,着力于国内居民财富解决方案的研发。为了能够设计和运作长期、稳健的居民财富解决方案,公司搭建了多维度的资产配置解决方案体系,系统化的解决长期、稳健、多频次的投资需求。

具体而言,多维度的体系包括四大部分。第一部分是资产分析体系,分析资产长期回报的来源,以及基本面和市场对于资产的影响模式。第二部分是底层资产选择体系,体系化的优选个券以及个股或者是基金,增强收益来源。第三部分是资产配置方法体系,充分考虑风险对于组合的影响,通过科学的资产配置方法来进行风险的管理,提升组合的夏普比。第四部分则是组合管理体系,以流程化的管理组合的整个投资过程,降低管理的误差。

目前,广发基金已经打造出适合不同风险承受人群的多资产解决方案产品线,包括低风险、中风险、高风险三个风险等级的产品以及特殊目标的产品(例如目标日期基金)。其中,低风险适合追求资产保值,对风险回撤有较高要求的客户,例如,广发价值回报上半年实现回报2.70%,最大回撤-0.83%,夏普比率年化2.32;中风险产品适合追求资产增值,平衡风险的客户,例如,广发主题领先上半年回报25.87%,最大回撤-3.42%;高风险产品适合追求长期较高资产回报的客户,如广发养老2050、广发新动力。

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